均瑶集团王瀚（“益生菌第一股”背后，浮出温

作者｜王一涵

｜刘肖迎

8月18日，“益生菌第一股”均瑶 健康 （605388.SH）终于上市。早在2000年，资本市场就已经预测均瑶要上市，这一拖，就是20年。

上世纪90年代，牛奶从建国初期的“奢侈消费品”逐渐成为大众消费品。具有商业头脑的王均瑶，嗅到了其中的商机，于1994年成立了温州均瑶乳品公司。

1998年，均瑶牛奶占据温州本地约60%的市场份额。两年后，均瑶牛奶就已经冲入全国前五名，在上海市场排名第二。同年，公司进行了股份制改革，均瑶乳品变更为均瑶集团乳业股份有限公司。

就在资本市场期待均瑶牛奶上市、铺向全国市场之时，2004年11月，均瑶集团飞来横祸，创始人王均瑶因罹患癌症，英年早逝，享年38岁。同年底，危机重重的均瑶集团突然宣布砍掉鲜牛奶业务。

这一年，成为均瑶集团的至暗时刻。

均瑶集团的发展史，是商业奇才王均瑶带领胞弟白手起家的创业史。

王氏三兄弟出生在浙江温州大渔镇的一个小渔村，从小家境不富裕，大哥王均瑶16岁便辍学出门闯荡，两个弟弟也相继成为了哥哥的左膀右臂。

1990年靠北京亚运会宣传品的巨大需求，24岁的王均瑶带着弟弟们，做成了几百万的生意。年底和其他老乡一起回老家，大家都是提着装满现金的密码箱，钱多到一度为如何安全回家犯了愁。

王均瑶的第一想法就是“包飞机”，在那个火车都不普及的年代，根本没有长沙到温州的航线，还是包了一辆大巴车衣锦还乡。春节过后，王均瑶兄弟三人，就为了“包飞机”，叩开了湖南省民航局的大门。

1991年，在敲到一百多个图章后，温州-长沙的航线终于开通。首开中国民航史私人承包飞机先河的王均瑶，被称为“胆大包天”第一人。

随后的十几年时间，王均瑶带领胞弟在航空、乳品、 汽车 租赁等领域大展拳脚，均瑶版图日渐扩大。

均瑶乳品是均瑶集团的重要支柱，但这个支柱并不牢靠。

当时乳品行业竞争激烈，各大乳企利用价格战，亏本竞争，抢占市场份额，众多大品牌一度降价幅度高达50%，“奶价贱如水”。

面对日益上涨的成本和不断下跌的售价，众多企业要么选择倒闭，要么选择往牛奶里加“料”。不加“料”就亏损，公司现金流非常紧张。

2004年11月，王均瑶突然去世，整个均瑶集团风雨飘摇。

如果乳业板块不及时止损，现金流情况的恶化，会让均瑶集团面临多家银行断贷的风险。为了维护集团利益及品牌形象，新任掌舵人二弟王均金，决定壮士断腕，砍掉鲜牛奶业务。

据三弟王均豪回忆说“当时上海的销售团队和很多老员工，对这个决定都非常不理解。那么好的销售业绩，好不容易做到上海市场第二，牛奶业务却一夜之间就没了。他们甚至跑到大哥墓前去告状，说我们要把均瑶集团搞没了。”直到王均金做出郑重承诺，“砍掉业务不裁员”，一切才慢慢平息。

在内忧外患中，均瑶乳品艰难向含乳饮料细分市场 探索 。含乳饮料是一个很宽泛的概念，国内知名的品牌从南椰树、北露露到河北养元出品的“六个核桃”，都已经形成了较为稳定的竞争格局。所以均瑶乳品将目光锁定在了更细分的常温乳酸菌市场上，相对开发程度低，竞争对手少。

2011年公司推出了“味动力”系列产品，没想到市场反响和销售很不错，更没想到能以此为动力，转型均瑶大 健康 饮品，在十年后成功登上了A股市场。

截至9月7日，均瑶 健康 收盘价22.79元，公司总市值98亿元。支撑起这百亿市值的，是均瑶 健康 的主打产品——“味动力”系列常温乳酸菌饮品，近三年占主营业务收入比重超过 97%。

虽然“味动力”系列产品成功将均瑶大 健康 送上A股，但其实近几年它的动力已经不足了。根据招股书中显示，2018至2020年上半年公司营业收入的增长速度分别为12%、-3%、-26%。

通过上市可以增强品牌效应，否能在激烈的竞争中脱颖而出，突破业绩瓶颈，提高市场份额，最终还是要以产品和业绩说话。

2016-2019年，均瑶 健康 营业收入的复合增长率为4.19%。2015-2019年，行业市场规模从77.2亿元增长至148.8亿元，复合增长率为17.83%。均瑶不仅增速远低于行业水平，2019年开始，公司营业收入还开始下降。对于竞争日益激烈的饮品市场来说，这是一个非常危险的信号。

疫情只是业绩恶化的导火索，根本原因是在寻找挽回业绩颓势的方法上。

根据招股书显示，均瑶 健康 此次上市募集资金的用途有两个一是扩大产能，增加两个总产能共20万吨的生产基地，二是进行品牌升级建设。但产能和品牌，并不是业绩上升路上的绊脚石。

2017至2019年，公司自有产能利用率分别为51.78%、64.39%和65.42%。产能连续提高，产品销量却下滑了。2019年，在出厂价下调了6%-8%的情况下，“味动力”系列的销量仅为15.56万吨，同比下降8.74%。

降价都没能拯救销量，显然业绩不好的锅，产能不背。

品牌建设直接目的就是提高品牌知名度，在这方面均瑶 健康 向来很大方，舍了“银子”未必能套到“狼”。

2017至2019年，公司的销售费用占收入比重均超过20%。单就广告宣传促销费来说，也比同行业知名品牌平均高出4个百分点以上。2019年，以经销商为主的销售模式下，公司还尝试加大线下促销力度，让利给经销商，相应减少广告宣传投入，以期待业绩有所上升。

，无论是高额广告投入，还是线下大力促销推广，均瑶 健康 既没有在业绩上有所突破，也没有获得稳定的销售渠道。2019年末，其经销商数量为1306个，较上年末净减少近百家，而其中三年持续合作的经销商比例不足四成。

如此高的销售投入和促销力度，都没能拯救销量，显然业绩不好是品牌建设也背不起的锅。

均瑶 健康 近几年资金实力雄厚，2017至2018年，公司利用闲置资金，连续两年在关联方上海华瑞银行购买存款理财产品，累计发生金额高达24.3亿元。2019年底，货币资金余额高达10.62亿元。

相较之下，本次上市募集资金不足10亿元。如果产能和宣传不到位是制约业绩上涨的因素，均瑶 健康 大可不必等到今天解决问题。

最终决定业绩好坏的，还是产品本身。主打 健康 的“味动力”，每瓶产品耗用最多的原材料是白砂糖，为奶粉用量的两倍。

随着消费能力及理念的变化，消费者对 健康 饮品的要求会逐渐提高，含有大量白砂糖的“味动力”，面临着被市场淘汰的风险。对于公司来说，产品创新的需求迫在眉睫。

，根据招股书中显示，公司连续三年研发费用占营业收入比重不足0.5%。2019年，公司总人数698人，研发人员共8人，刚好是个零头。

根据招股书显示，未来5年内，随着宏观经济增长趋缓、常温乳酸菌饮品市场逐步饱和，常温乳酸菌饮品市场增速将有所放缓，预计至2024年，国内常温乳酸菌饮品市场为211.9亿元。2019-2024年，预期市场复合增长率为7.33%，仅为过去五年增长率的零头。

逐渐饱和的市场会让竞争更加激烈，而没有突出产品优势的均瑶 健康 ，如果还是依赖“味动力”，终会失去动力，未来危机重重。

在A股市场中，均瑶 健康 不是一个人在战斗。均瑶集团旗下还有三家上市公司，分别为吉祥航空（603885.SH）、大东方（600327.SH）和爱建集团（600643.SH）。均瑶 健康 的上市保荐人之一，就是爱建集团持股40.45%的爱建证券。

2004年大哥王均瑶突然离世后，二弟王均金作为一个低调内敛的财务专家，全盘接手集团业务。上任后迅速整合公司资产，与银行坦诚沟通，成功阻止了银行集体断贷，将均瑶集团从生死关头拉了回来。

整合业务过程中，均瑶集团失去了消费领域的重要支柱——均瑶鲜牛奶业务。当时正在进行的江苏无锡商业大厦的收购，成为了集团业务的重中之重。江苏无锡商业大厦是上市公司大东方的第一大股东，年底完成收购的均瑶集团，借此进入了A股资本市场。

2015年5月23日，均瑶集团发起创立的全国首批、上海首家民营银行——上海华瑞银行正式开业。四天后，自主建立的吉祥航空在上交所上市。同年9月，入股新中国第一家民营企业——爱建集团。至此，均瑶集团商业布局已经明晰，以航空和金融为支撑，全面进军现代服务业。

度过危机时刻后，均瑶集团成为一个在服务业遍地开花的家族企业，横跨航空、金融、消费、教育、 科技 五大业务板块。

某互联网平台创始人、80后张峻表示，自己是均瑶集团的超级VIP小时候上的是均瑶集团投资的小学，喝的是均瑶牛奶。工作后，出差旅行坐的都是均瑶集团旗下航空公司投资的飞机。

与资本版图同步扩张的，还有均瑶集团的债务规模。2019年底，均瑶集团一年内到期的有息债务金额为180.6亿元，账面货币资金余额62.53亿元，资金缺口达118.07亿元，相较2015年底的资金缺口57.69亿元，翻了1.05倍。

疫情之下，以服务业为根基的均瑶集团首当其冲，资金压力更大。截至2020上半年末，均瑶集团一年内到期的有息债务金额为218.33亿元，账面货币资金余额89.58亿元，资金缺口达128.75亿元。

旗下两大主力——爱建集团及吉祥航空，资金方面也自顾不暇。截至2020年上半年末，爱建集团和吉祥航空的资金缺口分别为39.22亿元、67.78亿元。

有趣的是，吉祥航空上市之前资金缺口并不大，2014年末缺口为7.95亿元，2015年上市当年年底迅速上升至31.22亿元。

类似的情况，也发生在了爱建集团上。2014年以前，爱建集团几乎没有资金缺口。2015年均瑶集团入股当年，缺口出现了，金额为12.19亿元。随着均瑶集团持股比例逐年提高，资金缺口也越来越大，2019年底该金额达到40.14亿元。

相比之下，刚刚上市的均瑶 健康 “无债一身轻“。近三年公司货币资金充足，不仅没有借款，还有钱买关联方存款理财产品。

在集团整体短期资金压力巨大的情况下，最不“缺钱”的均瑶 健康 上市了。因疫情而陷入资金困境的均瑶集团，似乎看到了一丝希望。但均瑶 健康 是否会走上吉祥航空、爱建集团“上市即缺钱”的老路，是个值得关注的问题。

今年的新晋富豪中包括均瑶集团的王瀚，年仅28岁的他是今年上榜富豪中最年轻的一位，是已故温商王均瑶的儿子。

从2019胡润百富榜的数据来看，总共计40位温商及其家族上榜，总财富达2894亿元，比去年缩水近200亿元。根据胡润百富榜对富豪居住地的划分，2019年有18名居住地为温州的富豪上榜，比上一年减少了两位富豪。

而从上榜的温州富豪年龄来看，大多集中在40~60岁之间。其中，年龄最小的是均瑶集团王均瑶的儿子王瀚，今年32岁，他以116亿元财富位列温商第6名，而37岁的游族网络的林奇，则以55亿元财富位列温商第15位。

从胡润百富榜上看，总共有1896位企业家财富达到了20亿元以上，而从企业家出生地来看，浙商的数量这是全国最多的，浙商以247人领先于230人的粤商，也正因为如此，在不少人的印象当中，这伤天生就是做生意的，尤其对于温州人的印象是，他们生下来就会做生意。

不得不说，在改革开放40多年的创业热潮中，确实出现了一大批优秀的温州商人，他们绝大多数都是从小生意做起，逐渐创造巨额财富。那么问题来了，个个身家过百亿的三大温州富豪都是谁呢？

第1名邱光和他的身价为198亿元，早在上个世纪90年代末，森马服饰就是温州休闲服装品牌当中 升起的一颗新星，转眼20多年过去了，在这个过程当中，已经有很多期的服装品牌均已经没落，甚至是出现了消亡，，放眼整个温州地区，唯独森马一枝独秀，其依靠童装品牌巴拉巴拉的逆势崛起，成功的守住了自己的阵营。

经历过20多年的行业洗牌，森马的市值已经从此前的3亿元成长到如今近200亿元规模，这也是温州地区到目前为止，唯一市值在50亿元以上的鞋服企业。作为公司的创始人，低调的邱光和也以28亿美元的身价，成功的登上福布斯2020全球富豪榜单

第2名李丐腾，他的身价约为148亿元，李丐腾从一个流落街头的穷小子，摇身一变到现在的身价148亿富豪，他是如何实现的呢？原来，李丐腾之所以能够成功逆袭，其主要原因就是依靠一款剃须刀，他生产出来的剃须刀被国际巨头飞利浦视为“劲敌”，飞科创始人正是李丐腾。

在国内，飞科对于绝大多数男人来说，都是非常熟悉的，它成立于1999年，到现在已有21年的历史。不过，现在的飞科可不止是生产剃须刀，其生产范围还包括电吹风、电熨斗、电水壶甚至扫地机器人等产品，是家电行业的知名巨头。其创始人李丐腾更是以21亿美元的身价登榜，成功的登上了福布斯2020全球富豪排行榜。

第3名杨剑，他的身价约为127亿元，说到中梁地产，估计大家都知道，这是一家拥有28年历史的房地产行业的百强企业，他的公司主要以房地产开发为主，也涉及到其他多个领域，这是一家多元化、综合性集团公司，具有国内房地产开发企业一级资质，不过，虽然很多人知道中梁地产，但杨剑这个人的名字，大多数人估计都没有听说过。

杨剑也是浙江温州人，他是中梁地产的创始人。1992年，杨剑就在温州成立了中梁地产公司，在他的带领之下，经过20多年的打平之后，中梁地产目前已经成为了房地产行业的又一个巨头，因为，中梁地产目前已经冲进中国房地产百强企业第25名，而中梁杨剑的个人财富也达到了18亿美元，，46岁的杨剑也成功的登上了2020胡布斯全球富豪榜。

　　 “吉祥 汽车 ”被传要造电动智能 汽车

　　“Hello，我是均瑶。作为一家致力于实业投资的现代服务公司，在经营航空、金融、教育、大 健康 等产业多年后，我们成立新能源 汽车 产业基金，与更多伙伴一起，希望能在新能源 汽车 行业开创一家面向未来的公司。”一份内部最新流传的宣传材料介绍说。

　　该宣传材料指出，正如同均瑶集团在吉祥航空上带给人们愉悦的航空出行体验一致，均瑶希望能够在陆地出行领域，延续均瑶的航空标准服务承诺。“在未来，我们将向您提供极致的电动智能 汽车 产品。为此，很乐意向您隆重推荐均瑶集团的新成员‘吉祥 汽车 ’。”

　　根据均瑶集团和吉祥航空官网最新信息，均瑶集团是以实业投资为主的现代服务业企业，创始于1991年7月。现已形成航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、 科技 创新五大业务板块，旗下4家A股上市公司，其中，吉祥航空于2015年5月在上交所上市，以上海、南京为航线网络中心，已开通近200条国内、地区及亚欧目的地定期航班。均瑶集团董事长王均金兼任吉祥航空董事长。

　　值得注意的是，根据天眼查股权最新信息显示，以均瑶集团为主要股东的珠海宇诚投资中心（有限合伙）以85.31%的持股比例，成为云度 汽车 的最大股东。

　　 均瑶接手云度 汽车

　　相对于蔚来、理想、小鹏这些中国一线造车新势力，提起云度 汽车 ，不少人都还很陌生。云度 汽车 成立于2015年，是由福建省 汽车 工业集团有限公司、莆田市国有资产投资有限公司、管理团队、福建海源自动化机械股份有限公司（海源复材（002529）曾用名）四方共同出资9亿元成立的混合所有制新能源 汽车 生产企业，四方投资占比分别为39%、34.44%、15.56%和11%。

　　2018年，云度 汽车 曾迎来自己的“高光时刻”，全年完成9300辆的新车销量，完成100%的交付率，当年仅次于交付量约1.13万辆的蔚来 汽车 ，在造车新势力中排名第二。，此后云度 汽车 的发展开始停滞，销量陷入低迷，亏损也逐步加大。公开数据显示，2017年，云度 汽车 净利润为-0.95亿元、2018年净利润为-1.38亿元、2019年净利润为-1.77亿元。到2021年，云度 汽车 亏损额已高达2.13亿元。

　　乘联会数据显示，2021年，云度 汽车 累计销售5300多辆。公开数据显示，2022年一季度，云度 汽车 旗下两款在售车型累计销量为516辆。2022年4月，云度 汽车 的股东之一的海源复材曾发布公告称，因为资金链断裂，云度 汽车 于2022年2月开始已处于停产状态。海源复材公告，公司将持有云度公司11%的股份转让给珠海宇诚投资中心，转让价款为2200万元。本次交易完成后，公司不再持有云度公司股权。

　　 均瑶积极布局新能源 汽车 产业

　　此前以从事航空、乳品业闻名的均瑶集团从2021年开始，在新能源 汽车 产业展开了一系列的布局。2021年5月，上海吉道航新能源发展合伙企业（有限合伙）成立，其经营范围是从事新能源 科技 领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、技术交流、技术推广等。有报道称，该公司实际控制人王瀚是均瑶（集团）有限公司董事、战略投资部副总经理，王瀚也是珠海宇诚投资中心的实际控制人。王均金和王瀚是叔侄关系。

　　在上海吉道航新能源发展合伙企业（有限合伙）的对外投资中，包含了在2022年7月成立的一家名为上海吉祥智驱新能源 汽车 有限公司的企业。该公司经营范围包括新能源 汽车 整车销售、新兴能源技术研发、储能技术服务、充电桩销售等。

成立于2005年的吉祥航空，其前身是国内第一家民营包机公司——温州天龙包机有限公司。从均瑶集团创始人王均瑶1991年包下中国民航史上第一架私人包机至今已过去24年，如今正式登陆A股的上海吉祥航空股份有限公司已成为了拥有45架飞机（包括旗下子品牌九元航空的3架飞机）的国内中型航空公司，也是目前国内唯一一家以双基地、双品牌和双业务模式运营的民营航空。
此次成功上市后，吉祥航空成为国内A股上市的第六家航空公司，也是继春秋航空之后第二家民营航空股。根据吉祥航空的招股说明书显示，除均瑶创始人之一王均豪作为自然人持股5.52%，以及引入的战略投资者磐石宝骐、容银投资和大众交通分别持股7%、1%和2%以外，控股股东均瑶集团持股81.02%，均瑶投资持股3.46%，而均瑶集团与均瑶投资等公司的最大股东，均是已故王均瑶的长子王瀚。

我不小心从口袋里掏出了一张一元人民币纸币，把少数民族头像翻过后，便发现了我们伟大祖国的奇迹——万里长城。它印在红色的一元钱纸币上，与红色的底面相配，组成了很好的一道风景画。他象征着什么？象征着我们伟大的祖国！它的左下部和右下部，印着祖国的印章！