日元这两天猛跌原因

在近期通胀压力加剧的背景下，美国联邦储备系统（美联储）的加息预期愈发强烈，美元也因此持续走强。这一趋势加剧了美日之间的利差扩大，使得市场目光聚焦于两大经济体的货币政策差异。

由于美国通胀数据超出预期，市场普遍预期美联储将继续维持高利率政策，甚至有可能进一步加息。相较之下，日本央行虽然计划在2024年结束负利率政策，但加息幅度却相对温和，仅为0.5%。这种差异导致美日利差进一步扩大，引发了资本从日元流向美元资产的潮流。

在这样的背景下，套息交易成为了市场的热门策略。投资者纷纷借入低息的日元，兑换成美元后投资于高收益的美国国债。由于美日利差在短期内难以收窄，这种投机行为导致抛售日元的趋势加速，形成了一种恶性循环。

日本经济面临的结构性矛盾也在加剧。能源进口成本的上升和出口的疲软导致日本的贸易条件恶化，市场对日元的需求减少。日本个人投资账户（NISA）的推动使得资金持续流向海外市场，预计2024年全年抛售日元的规模将达到惊人的12兆日元，这一数字甚至可以与外汇干预的量级相提并论。

日本央行目前陷入了政策困境。面对日元贬值的压力，他们需要在维持国债市场的稳定与扭转日元的颓势之间做出选择。市场对日本央行干预汇率的能力和持续性并不抱有多少信心。

汇率市场的波动因这些因素而加剧。日元兑美元汇率已经连续跌破了多个关键点位，市场情绪普遍偏向看空日元。期权市场已经开始反映这种看跌预期，表明投资者对日元的未来走势持谨慎态度。

日元的避险属性因其利差的收窄和贸易失衡而进一步削弱。在过去，日元一直被视为一种相对安全的投资货币，但现在，投资者开始转向其他更具吸引力的避险资产。这一系列事件不仅考验着日本央行的决策智慧，也重新定义了日元在全球货币体系中的地位。